Glosario Financiero y Bursatil By Jirodriguez. BM-CUN.2011

ACCION: Es un título que le permite a cualquier persona (natural o jurídica), ser propietario de una parte de la empresa emisora del título, convirtiéndolo en accionista de la misma y dándole participación en las utilidades que la compañía genere. Además se obtienen beneficios por la valorización del precio de la acción en las Bolsas y le otorga derechos políticos y económicos en las asambleas de accionistas.

ACCION CON DIVIDENDO PREFERENCIAL Y SIN DERECHO A VOTO: Acción que da a su poseedor prioridad en el pago de dividendos y/o en caso de disolución de la empresa, el reembolso del capital. Tiene prerrogativas de carácter económico que pueden ser acumulativas, según los estatutos. No da derecho a voto en las asambleas de los accionistas, excepto cuando se especifica este derecho o cuando ocurren eventos especiales como la falta de declaración de dividendos preferenciales.

ACCION ORDINARIA: Acción que tiene la característica de conceder a su titular ciertos derechos de participación en la sociedad emisora, entre los cuales está el de percibir dividendos y el derecho a voto en la asamblea.

ACCION PRIVILEGIADA: Esta clase de acciones otorga a su titular, además de los derechos consagrados para las acciones ordinarias, los siguientes privilegios: a- Un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidación, hasta concurrencia de su valor nominal. b- Un derecho a que de las utilidades se les destine, en primer término, una cuota determinable o no. La acumulación no podrá extenderse a un período superior a 5 años.

ACCIONISTA: Es aquella persona propietaria de acciones y poseedor del título que las representa, quien además se encuentra debidamente inscrito en el libro de registro de accionistas de la respectiva sociedad emisora.

ADR (AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS): Certificados negociables que se cotizan en uno o más mercados accionarios, diferentes del mercado de origen de la emisión, y constituyen la propiedad de un número determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927con el fin de incentivar la colocación de títulos extranjeros en Estados Unidos. Cuando la negociación se va a realizar en dicho país se constituyen American Depositary Receipts - ADR, y cuando se pretende su transacción fuera de los Estados Unidos, se establecen programas de Global Depositary Receipts - GDR.

ANALISIS FUNDAMENTAL: Enfoque de análisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relevantes que pueden influir sobre el comportamiento futuro de las utilidades y dividendos de las empresas y, por tanto, del precio de sus acciones. Bajo esta teoría el factor determinante es el "valor de la empresa" y el precio de la acción siempre se ajustará a dicho valor.

ANALISIS TECNICO: Enfoque de análisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relacionados con la oferta y demanda real de las acciones. Mediante la utilización de gráficos de acciones (chartismo) y de diferentes indicadores del mercado accionario, se trata de medir el "pulso del mercado" y predecir los movimientos futuros de su precio. Al contrario del análisis fundamental, esta teoría toma como factor determinante el precio que el mercado esté dispuesto a pagar por una acción y por lo tanto determinará el valor de la misma.

BEAR MARKET: Muestra una tendencia calmada en el mercado de capitales, generalmente cuando los inversionistas están a la expectativa de alguna información macroeconómica y por lo tanto denota un mercado a la baja. Véase: Bull Market.

BLUE CHIPS: Acciones que presentan magníficos dividendos, gran valoración y excelente nivel de liquidez. Ellas corresponden a las mejores empresas de un país, reconocidas por la calidad de sus productos y estados financieros.

BOLSA DE VALORES: Establecimiento privado autorizado por el Gobierno Nacional donde se reúnen los miembros que conforman la Bolsa con el fin de realizar las operaciones de compra - venta de títulos valores, por cuenta de sus clientes, especialmente. Sitio público donde se realizan las reuniones de la Bolsa o se efectúan las operaciones de la misma. La idea moderna de "sitio", puede asociarse con "lugar virtual" donde se encuentra la oferta y la demanda de valores.

BONO BULLET: Es aquel bono que amortiza el 100% del valor nominal en su vencimiento.

BONOS SAMURAI: Bonos emitidos en Japón por residentes no japoneses en yenes.

BOVESPA: Es la Bolsa de Valores de Brasil, ubicada en la ciudad más grande del país, Sao Paulo, de donde deriva su nombre. Bajo este acrónimo también se nombra al índice representativo de la evolución del precio de las acciones transadas en esta bolsa Índice Bovespa. Es la mayor bolsa de valores de Latinoamérica. Actualmente es la bolsa para negociación de acciones y sus derivados que más crece en América y la tercera más grande del mundo en términos de volumen medio negociado en dólares. Bovespa está unida a todas las bolsas brasileñas, incluida la de Río de Janeiro, donde se intercambian los valores del gobierno.

BROKER: Es aquella persona o entidad, que actúa como intermediario entre un comprador y un vendedor en transacciones de valores, cobrando una comisión . El Broker actúa como agente, es decir, no toma ninguna posición propia, ni siquiera con duración temporal, si no que se limita a unir dos posiciones (compra-venta) al precio que resulte satisfactorio para las dos partes.

BULL MARKET: Indica una tendencia alcista en el mercado de capitales, donde los inversionistas están optimistas y por tanto, presionan rápidamente los precios hacia arriba.

Véase: Bear Market.

CALCE: Expresión que se utiliza para designar la realización de una operación. Se dice que hubo calce en una operación cuando la punta de oferta y la de demanda coinciden (o se ponen de acuerdo) y efectivamente se realiza la operación.

CDT (CERTIFICADO DE DEPÓSITO A TÉRMINO): Es un contrato en virtud del cual la entidad financiera (depositario) puede servirse del dinero de los depositantes con cargo a restituirlo a estos al vencimiento del término pactado o mediante previo aviso. Se denominan depósitos a término aquellos en que se haya estipulado, en favor del banco, un preaviso o un término para exigir su restitución. Los plazos pueden ser de 30 días en adelante, siendo los más comunes los de 30, 60, 90, 180 y 360 días. Pueden emitirlos los bancos comerciales, corporaciones de ahorro y vivienda, corporaciones financieras y compañías de financiamiento comercial. La tasa de interés por su depósito está determinada por el monto, el plazo y las condiciones existentes en el mercado al momento de su constitución. Son nominativos y no se pueden redimir antes de su vencimiento. En algunos casos, cuando estos contratos se constituyen como título valor pueden ser un instrumento de inversión de renta fija, el cual puede negociarse en el mercado secundario de la bolsa de valores, pero que no es redimible sino hasta su vencimiento.

COLOCACIÓN PRIMARIA: Es la oferta de nuevos títulos por parte de una entidad para captar recursos con el fin de desarrollar su objeto social. En este caso existe una relación directa entre

la entidad emisora y el adquiriente o primer beneficiario del valor.

COL20: Es un indicador de rentabilidad o liquidez que refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones más liquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), donde el nivel de liquidez de cada compañía determina su ponderación.

COLCAP: Es un indicador que refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones más liquidas de Bolsa de Valores de Colombia (BVC), donde el valor de Capitalización Bursátil ajustada de cada compañía determina su nivel de ponderación.

COMISIÓN: Retribución que da un inversionista a un comisionista por ejecutar una orden de compra o venta de los valores negociables en Bolsa, por asesorarlo en la misma o por administrar los valores del cliente, según sea la solicitud del mismo.

COMISIONISTA DE BOLSA: Es la persona legalmente autorizada para realizar las transacciones de compra y venta de valores que se realizan en la rueda de la Bolsa. Debe estar inscrito en el Registro Nacional de Intermediarios.

COMMODITIES: Bienes primarios que se transan internacionalmente.

CONCORDATO: Convenio que hacen los acreedores y el deudor en quiebra, mediante acuerdos especiales, para liquidar el monto total o parcialmente.

CONGLOMERADO: Concentración de empresas de diversas actividades que se realiza con la adquisición de otras compañías, seguidas por una fusión. El objetivo de esta figura es lograr una mayor rentabilidad del capital y disminuir el riesgo.

DEFAULT: Palabra del idioma inglés que se refiere al incumplimiento en el que incurre el emisor de un bono al no realizar los pagos de interés o principal estipulados, o al incumplir cualquier otra obligación concerniente a la emisión de un bono. En caso de default, los tenedores del bono pueden demandar contra los activos de la entidad de referencia con el fin de recuperar el principal invertido.

DEFLACIÓN: La deflación es la caída generalizada del nivel de precios de bienes y servicios en una economía. Es el movimiento contrario a la inflación. Esta situación económica en que los precios disminuyen es producida por una falta de demanda, y es mucho más peligrosa y temida por los Gobiernos que la inflación. La deflación puede autoincentivarse haciendo que la demanda caiga aun más debido a la expectativa de que los precios serán mas bajos en el futuro, lo que hace que las transacciones económicas caigan fuertemente y el dinero no circule, haciendo que la política monetaria pierda toda efectividad.

DÉFICIT FISCAL: indica que los gastos que realiza el gobierno exceden los ingresos recibidos, antes del endeudamiento y las privatizaciones. Las cifras se suelen presentar en diferentes niveles de agregación del sector público, estos son: Gobierno Nacional Central, Sector Público No Financiero y Sector Público Consolidado.

Deflactor: Factor que permite pasar de importes en términos nominales a importes en términos reales

DEMANDA: Es la manifestación de la voluntad de compra un número de unidades de un título valor a un precio dado en el mercado de valores, expresada por un comisionista siguiendo órdenes recibidas de algún cliente

DEVALUACIÓN: Hace referencia a la pérdida de valor de la moneda nacional respecto a una moneda de otra nación, bajo un régimen de tasa de cambio fija, es decir cuando el gobierno o la entidad gubernamental que administra el régimen cambiario decide reducir el valor de la moneda nacional en términos de otra moneda.

DIVERSIFICACIÓN DEL RIESGO: Es el proceso de distribuir las inversiones de un portafolio entre diferentes títulos de valor o fondos de valores, con el fin de reducir el riesgo de la inversión. Para esto se tienen en cuenta criterios de riesgo, rentabilidad y correlación entre activos.

DIVIDENDO: En caso de haber utilidades en una empresa, son la parte de ellas que corresponden al accionista de la misma. En otras palabras, es el valor pagado a los inversionistas como retribución a su inversión, ya sea en efectivo o en acciones.

DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE: Índice utilizado para medir el comportamiento de la bolsa de valores de Nueva York que está compuesto por 30 empresas industriales, la mayoría de

las cuales tienen operaciones globales.

DTF (TASA DTF): Tasa promedio ponderada de las captaciones en certificados de Depósito a Término CDTs a 90 días, de los bancos, las corporaciones financieras y las compañías de financiamiento comercial. Generalmente, esta tasa se da en modalidad trimestre anticipado. Su cálculo es semanal y refleja la tasa de interés promedio ponderada de los CDTs a 90 días realizadas la semana inmediatamente anterior a su periodo de vigencia.

E-TRADING: Es el conjunto de sistemas de enrutamiento de órdenes al mercado de capitales, dirigido a inversionistas que buscan oportunidades de transacciones en línea y en tiempo real, y que necesitan de un operador confiable y un aliado local a la hora de invertir.

ESCALAS DE CALIFICACIÓN CREDITICIA: Graduación en la que se expresan los diferentes niveles de riesgo en una calificación de valores. Para títulos de largo plazo se encuentran indicadas por letras (AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, DD y EE) y para títulos de corto plazo por números (1, 2, 3, 4, 5 y 6).

EUROBONO: Son bonos emitidos en el mercado europeo, fuera de las fronteras del mercado de capitales de la nación emisora. Su denominación en términos de divisa no debe ser necesariamente la misma a la del país de origen. 


EURODÓLAR: Depósitos denominados en dólares en instituciones financieras fuera de las regulaciones financieras de los EE.UU.

Flashes Compañías: Estos reportes son para analizar información eventual que puede cambiar o variar sustancialmente el modelo de la compañía y sus impactos en la valoración. El analista da un concepto de la noticia y genera una opinión.

FOGAFIN (FONDO DE GARANTÍAS DE INSTITUCIONES FINANCIERAS DE COLOMBIA): Fondo encargado de la protección de la confianza de los depositantes y acreedores en las instituciones financieras inscritas, preservando el equilibrio y la equidad económica e impidiendo injustificados beneficios económicos o de cualquier otra naturaleza de los accionistas y administradores causantes de perjuicios a las instituciones financieras.

Dentro de su objeto general, el Fondo tiene las siguientes funciones: servir de instrumento para el fortalecimiento patrimonial de las instituciones inscritas; participar transitoriamente en el capital de las instituciones inscritas; procurar que las instituciones inscritas tengan medios para otorgar liquidez a los activos financieros y a los bienes recibidos en pago; organizar y desarrollar el sistema de seguro de depósito y, como complemento de aquél, el de compra de obligaciones a cargo de las instituciones inscritas en liquidación o el de financiamiento a los ahorradores de las mismas; adelantar los procesos liquidatorios originados en medidas administrativas de liquidación adoptadas por la Superintendencia Bancaria, para lo cual se observarán las normas que regulan tales procesos y asumir temporalmente la administración de instituciones financieras, para lograr su recuperación económica.

FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO: Invierte en empresas, transacciones o instrumentos de alto riesgo con el fin de obtener sobre los mismos un rendimiento mayor que el corriente.

FORWARDS: Contrato privado que representa la obligación de comprar ( o vender) un determinado activo en una fecha futura determinada, en un precio preestablecido al inicio del período de vigencia del contrato.

GDR (GLOBAL DEPOSIT RECEIPTS): Certificados que pueden circular libremente en los mercados de capitales globales que denotan acciones de compañías extranjeras, esto certificados están registrados en Luxemburgo. Son el equivalente global (europeo) para los ADR. Estos certificados tienen subyacente la propiedad de unas acciones en algún mercado foráneo. En realidad no son tan comunes ni su mercado es tan líquido como el de los ADR.

HIPERINFLACIÓN: Situación en la cual la inflación crece exponencialmente de forma que el dinero pierde su valor rápidamente. El público pierde la confianza en el mismo y en el sistema monetario.En sus etapas iniciales las hiperinflaciones generan indexación en la forma en que se toman las decisiones o se asignan precios, bien sea al incremento de los precios o al valor de un divisa de referencia (dolarización de facto), pudiendo llegarse en los casos más extremos a la forma de trueque.

IGBC: El índice de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), mide de manera agregada la variación de los precios de las acciones más representativas del mercado. El objetivo principal es representar las variaciones del conjunto de acciones más transadas de una manera fiel, de tal forma que cumpla el requisito de replicabilidad, es decir que a partir del mismo se pueda conformar un portafolio con las acciones del índice, base fundamental para la construcción de productos derivados.

INDICADOR BETA: Es un indicador del riesgo sistémico o del mercado de la inversión en acciones, que permite establecer qué tan sensible es el comportamiento de la rentabilidad de una acción cuando se presentan movimientos en la rentabilidad del mercado accionario. Si el valor de BETA para una acción es igual a 1, significa que los rendimientos de ésta varían de manera proporcional a los rendimientos del mercado, es decir que las acciones tienen el mismo rendimiento que el mercado. De otra parte, un BETA mayor que 1 significa que el rendimiento de la acción varía de manera más que proporcional al rendimiento del mercado; y un BETA menor que 1 significa que la acción varía de manera menos que proporcional al mercado.

ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC). El IPC es un indicador que mide la variación de precios finales (al consumidor) de una canasta de bienes y servicios representativos del consumo de los hogares de un país.

Se organiza sobre una muestra de productos y servicios clasificados en varios sectores, seleccionados a partir de los estudios de presupuestos familiares elaborados durante un tiempo razonable por un conjunto representativo de familias. Los resultados son analizados por grupos, subgrupos y clases de gastos, gastos básicos y niveles de ingreso. Es el más divulgado de todos los índices de carácter económico y social, por su importancia a efectos de expresar la intensidad de la inflación, y por ser la referencia para la negociación de salarios, la contratación de arrendamientos inmobiliarios, etc.

INDICE DE BURSATILIDAD ACCIONARIO: Es una herramienta diseñada por la Superintendencia de Valores para facilitar la toma de decisiones de los agentes del mercado. Su objetivo principal es determinar el grado de liquidez que presenta una acción en el mercado bursátil o la facilidad con la que se vende o se compra este activo. Dicho en otras palabras, el Índice de Bursatilidad Accionaría muestra la facilidad con que se negocia una acción en el mercado de valores.

INFLACIÓN: Se define como el incremento sostenido y generalizado en el nivel de precios de una economía. En Colombia, la inflación es calculada mensualmente por el DANE sobre los precios de una canasta básica de bienes y servicios de consumo. Con base en éstas se calcula un índice denominado Índice de precios al Consumidor (IPC). La inflación corresponde a la variación periódica de ese índice.

Iniciaciones de Coberturas: Informe de valoración de la empresa, en el que se desarrolla una tesis de inversión, se analizan los aspectos positivos y negativos de esta, se realizan comparativos de valoración con empresas parecidas en el contexto mundial y se hace una simulación. Muestra la reseña histórica de la compañía, un recuento del sector, quienes son los directivos de las empresas, su organigrama, una descripción de accionistas al momento del reporte y los estados financieros proyectados que incluyen Balance General, Estado de Pérdidas y Ganancias y Flujo de Caja Proyectado.

INVERSIONISTA INSTITUCIONAL: Instituciones con gran capacidad de inversión que intervienen en el mercado de valores tales como los bancos, fondos mutuos o de pensiones, compañías de seguros, entre otras.

JUNK BOND: Literalmente "bono basura". Título de renta fija y contenido crediticio caracterizado por su alto rendimiento asociado a su nivel de riesgo o baja capacidad de pago.

También conocidos como High-Yield Bonds.

LIBOR (LONDON INTERBANK OFFERED RATE): LIBOR es la tasa de interés del mercado interbancario de Londres. Es la tasa de interés de corto plazo (de 24 horas a 12 meses) más usada y es generada por la BBA (British Bankers' Association) y se publica todos los días a las 11 de la mañana hora de Londres. Está expresada en 10 monedas entre ellas el dólar, el euro, libra esterlina, yen y el franco suizo.

MARKET-MAKERS: Creadores de mercado. Están encargados de anunciar permanentemente los precios por los que están dispuestos a comprar o a vender cierta cantidad de títulos.

MERCADO INTERBANCARIO: Es aquel que permite un flujo de fondos (generalmente recursos líquidos en moneda legal o extrajera) entre los bancos, pues mientras unos tienen excedentes de reservas (sobre-encaje), otros, así tengan la capacidad de colocación, no lograron captan lo suficiente o tienen vencimientos superiores a su posición de liquidez.

MERCADO DE RENTA VARIABLE: Es aquel en el que los valores que se transan no tienen preestablecido el rendimiento, siendo las acciones el título característico de este mercado. La rentabilidad está ligada a las utilidades obtenidas por la empresa en la cual se invierte, así como a las posibles variaciones en los precios de los valores, dadas por las condiciones existentes en el mercado.

MERCADO DE RENTA FIJA: Es aquel en el que los valores que se transan pagan a su tenedor una tasa de rendimiento preestablecida para su plazo de vigencia. Por ejemplo: Bonos, certificados de depósito, etc.

MERCADO DE VALORES: Es el conjunto de operaciones de oferta (venta) y demanda (compra) de valores de corto, mediano y largo plazo emitidos por empresas privadas, públicas, mixtas, municipalidades y otras cuya característica es el establecimiento de una vinculación directa entre el inversionista y la empresa.

MERCADO PRIMARIO: Es el conjunto de instituciones y operadores encargados de la colocación de nuevas emisiones de títulos en el mercado. A este mercado es donde las empresas recurren para conseguir el capital que necesitan, sea para la financiación de sus proyectos de expansión o para emplearlos en otras actividades productivas.

MERCADO SECUNDARIO: Es el conjunto de instituciones y agentes que permiten la transferencia de la propiedad de los títulos ya colocados en el mercado primario. Proporciona liquidez a los títulos ya emitidos y a los inversionistas que los compraron.

MERCADO SUBPRIME: Mercado de crédito caracterizado por bajas exigencias en la calificación crediticia de sus beneficiarios que se compensan con altas tasas de interés.

NASDAQ (NATIONAL ASSOCIATION OF SECURITIES DEALERS AUTOMATED QUOTATION): Es una bolsa de valores electrónica y automatizada cuya oficina principal está en Nueva York. El NASDAQ Stock Market fue fundado en la década de los setenta, lista a más de 7.000 acciones de pequeña y mediana capitalización y se caracteriza por comprender las empresas de alta tecnología en electrónica, informática, telecomunicaciones, biotecnología, etc.

OFERTA: Se Refiere a la cantidad de un bien que está dispuesto a vender un agente, dado el precio del bien y los costos de producirlo o comercializarlo. Por otra parte, es la orden de venta de un título valor en el mercado de valores, ya sea por requerimiento de liquidez o para reinversión en otra alternativa.

ORDEN LIMITE: Es aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, en la cual se especifica el precio mínimo y máximo, según se trate de una orden de venta o de compra, al cual puede ser ejecutada, pudiendo mejorarse el precio.

ORDEN AL MERCADO: Es aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, que tiene que ser atendida lo más rápidamente posible al mejor precio que se obtenga en el mercado.

PIB PER CÁPITA: Valor total de la producción corriente de bienes y servicios finales dentro del territorio nacional durante un cierto período de tiempo, dividido por la población total, o en algunos casos por la fuerza laboral. El producto per cápita es un promedio alrededor del cual pueden encontrarse más o menos dispersos los ingresos de los habitantes. Además, es una medida de actividad económica que se eleva si el PIB crece más rápidamente que la población

total. PIB p.c. = (PIB/PT).

PRIME (TASA): Intereses cargados por los bancos de los Estados Unidos a sus mejores clientes sobre los préstamos considerados más seguros desde el punto de vista crediticio. Se diferencia de la LIBOR en que, aunque a veces también es aplicada a transacciones interbancarias, es básicamente una tasa para clientes. Además, en que es una tasa establecida por propia decisión de cada banco individualmente.

RAZON PRECIO UTILIDAD: Esta se define de la siguiente manera:

P/E = Precio de mercado por acción÷ Utilidad por acción

Mide el  desempeño de una acción en el mercado. Cuando más bajo sea el riesgo de la empresa, más elevada será su razón P/E. Además, mientras mejores sean las perspectivas de crecimiento de utilidades de la empresa, mayor será el múltiplo P/E. Es decir estos indican cuanto los inversionistas están dispuestos a pagar por pesos de utilidad reportada.

RAZÓN DE PRECIO DE MERCADO A VALOR EN LIBROS: Esta se define de la siguiente manera:

P / VL= Precios de mercado por acción ÷ Valor en libros por acción

Es un indicador de la relación entre el precio de mercado de una acción y su valor en libros. Si este cociente es mayor del 1 implica que la acción está siendo valorada por encima de su valor contable. Al utilizar este indicador es importante compararlo con el nivel que tiene en el mercado como un todo y  el nivel promedio del sector al cual pertenece la empresa.

RAZÓN DE REDISTRIBUCIÓN: Esta se define de la siguiente manera:

Razón de distribución= Dividendo por acción ÷ Utilidad por acción

Esta indica el porcentaje de las utilidades de una empresa que se pagan en forma de dividendos.

RENDIMIENTO DE DIVIDENDOS: Esta se define de la siguiente manera:

Rendimiento de Dividendos = Dividendo esperado por acción ÷ Precio de la acción

Es el dividendo anual esperado dividido entre el precio actual de las acciones. Los rendimientos recibidos por un inversionista son la suma del rendimiento de dividendos y el crecimiento esperado en las utilidades de la compañía, de los dividendos y, en último término, del precio de sus acciones.

REVALUACIÓN: Es la apreciación del peso frente a otra moneda de referencia. Es el concepto opuesto a la devaluación.

RIESGO: Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversión. En términos

generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad de la inversión. Existen varias clases de riesgos: de mercado, solvencia, jurídico, de liquidez, de tasa de cambio, riesgo

de tasa de interés.

RIESGO DE MERCADO: Es el riesgo generado por cambios en las condiciones generales del mercado frente a las de la inversión.

RIESGO DEL EMISOR: Es la capacidad o percepción que tiene el mercado de que los emisores paguen sus títulos de deuda.

RIESGO DE CONTRAPARTE: Es el riesgo de que la contraparte (con quien negociamos) no entregue el valor o título correspondiente a la transacción en la fecha de vencimiento.

RIESGO DE LIQUIDEZ: Es la contingencia de que la entidad incurra en pérdidas excesivas por la venta de activos y la realización de operaciones con el fin de lograr la liquidez necesaria para poder cumplir con sus obligaciones.

RIESGO DE TASA DE CAMBIO: Es la contingencia de pérdidas por variaciones inesperadas en

las tasas de cambio de las divisas en las cuales la entidad mantiene posiciones.

RIESGO DE SOLVENCIA: Es la contingencia de pérdida por deterioro de la estructura financiera del emisor o garantía del título y que puede generar disminución en el valor de la inversión o en

la capacidad de pago.

S&P 500 (STANDARD & POOR’S 500): Es uno de los índices bursátiles más importantes de

EE.UU. Este índice registra el comportamiento promedio de todo el mercado bursátil de EE.UU y está compuesto por el precio de las 500 empresas más importantes de ese país.

SEC (SECURITY EXCHANGE COMMISSION): Agencia para gubernamental independiente norteamericana, encargada de vigilar el mercado bursátil. Vela por el respeto a la deontología profesional y al derecho de los accionistas. Equivale a la Comisión de las operaciones de Bolsa

(COB) en Francia y a la Superintendencia de Valores en Colombia.

TASA CUPÓN: Tasa de interés periódica que el emisor de un título promete pagar al tenedor hasta el vencimiento del título. Se expresa como un porcentaje anual sobre el valor nominal del título.

TASA DE CAMBIO: La tasa de cambio mide la cantidad de pesos que se deben pagar por una unidad de moneda extranjera. En nuestro caso se toma como base el dólar porque es la divisa más utilizada en Colombia para las transacciones con el exterior. Igual que el precio de cualquier producto, la tasa de cambio sube o baja dependiendo de la oferta y la demanda. Cuando la oferta es mayor que la demanda, es decir, hay abundancia de dólares en el mercado y pocos compradores, la tasa de cambio baja; y cuando hay menos oferta que demanda (hay escasez de dólares y muchos compradores), la tasa de cambio sube. Existen varios tipos de regímenes de tasa de cambio.

TASA DE CAMBIO FIJA: Tasa de cambio que se mantiene constante en el tiempo y generalmente está ligada al dólar. La autoridad monetaria o el banco central de cada país es el encargado de mantener fija esta paridad cambiaria.

TASA DE CAMBIO FLOTANTE: Tasa de cambio cuyo comportamiento se deja totalmente al mercado sin que la autoridad monetaria intervenga para tratar de regular su comportamiento.

TASA DE DESEMPLEO: Se define como la razón entre la población desocupada y la población económicamente activa.

The Quarterly Review: Informe general de la economía, sus principales acontecimientos y las expectativas para el siguiente trimestre. Combina tanto el mercados de renta variable como el de renta fija y plantea los principales acontecimientos a nivel micro de las empresas

TÍTULOS DE TESORERÍA (TES): Los títulos de tesorería creados en la ley 51 de 1990 son títulos de deuda pública interna emitidos por el Gobierno Nacional. Existen dos clases de títulos: clase A y clase B. Los primeros fueron emitidos con el objeto de sustituir la deuda contraída en las operaciones de mercado abierto realizadas por el Banco de la República. Los segundos se emiten para obtener recursos para apropiaciones presupuestales y efectuar operaciones temporales de la Tesorería del Gobierno Nacional. En la actualidad solamente se emiten los títulos de clase B.

UNIDAD DE VALOR REAL (UVR): Unidad de cuenta que refleja el poder adquisitivo de la moneda, con base exclusivamente en la variación del índice de precios al consumidor certificada por el DANE. Para el cálculo de la UVR, se debe tener en cuenta la variación mensual del índice de precios al consumidor certificada por el DANE para el mes calendario inmediatamente anterior al mes del inicio del periodo de cálculo. Que esta metodología significa que durante los meses en los cuales estacionalmente es alta la inflación, la UVR tendrá un reajuste mayor que el que se presenta en meses de baja inflación; por esta razón, anualizar la inflación de un mes determinado, presupone que esa va a ser la inflación total del año, con lo cual se distorsiona la inflación real que puede resultar en dicho periodo.

YIELD. Rentabilidad otorgada por los dividendos de una acción. En inglés se refiere a la tasa interna de retorno de un título de renta fija.

Fuentes:

·         Interbolsa

·         Bolsa de Valores de Colombia

·         Banco de la Republica

·         Grupo de Investigaciones Económicas de Bancolombia

·         Reditum